上市后首交成绩单 WeWork大起大落

　　几经波折后终于上市的共享办公概念股WeWork，在当地时间周一发布了今年第三季度，也是该公司上市以来的首份财报。

　　在刚刚过去的三季度，WeWork总共实现了6.61亿美元的营收，较前一季度增加了6800万美元，但较去年同期的8.1亿美元显著下滑；公司单季度的净亏损也从去年的9.4亿美元下降至8亿美元。

　　在办公空间方面，截至三季度末，公司旗下总共有93.2万个位置，去年同期该数据为102万。不过，公司实体会员的数量从去年50.7万上升至54.6万，为连续三个季度上涨。与此同时，实体空间的出租率也继续反弹至59%。

　　WeWork表示，随着疫情防控措施的放松，全球各地的公司和员工对线下办公空间的需求持续反弹，WeWork从中受益。具体而言，其实体办公空间的出租率同比增长了9%；会员人数也增加了7%。

　　展望未来，Wework预期，出租率指标有望在2022年末恢复至90%，年营收在2024年将冲击70亿美元。在上个月的一次投资者介绍会上，WeWork也提到，在疫情后的世界里，员工将寻求更灵活的工作空间，这样的趋势有利于WeWork的业务发展。

　　对于Wework上市后的首秀，市场给出了不错的反馈。截至当日收盘，WeWork股价上涨3.38%。

　　但回顾过去，Wework的上市之路并没有那么顺利。有软银集团背书，WeWork早在2019年就已经成为独角兽公司，估值达470亿美元。

　　但由于投资者对其商业模式和公司联合创始人Adam Neumann的管理方式感到担忧，叠加新冠疫情的影响，WeWork的IPO计划最初以失败告终，Neumann也因此被解雇，WeWork最大投资方软银介入。不过截至目前，Neumann仍然持有WeWork 11%左右的股份。

　　经历了两年前冲击IPO失败引发的震荡，今年10月21日，WeWork通过与一家特殊目的收购公司业务合并，正式以SPAC方式登陆纽交所。但90亿美元的估值与2019年首次申请IPO时470亿美元的估值相去甚远。

　　不仅如此，上市后，公司股价遭到炒作，市值一度达到112亿美元，随后又下跌至今。昔日独角兽风光早已不再。

　　眼下，Wework连年亏损，盈利遥遥无期，只得靠烧钱勉强换来生存之路。公开资料显示，WeWork最大的支出是空间运营支出，大部分的支出是向房东支付租金，签约时长达到10至15年。这种商业模式不仅烧钱，而且具有危险性，因为租赁费用会分摊在每期费用支出之中，高额的租房费用就会承担着高风险性。

　　《华尔街日报》指出，对于WeWork来说，共享经济时代“用亏损换规模”的逻辑落空对公司影响持续至今，本质上仍处于“每收到一块钱就要亏更多”的境地。

　　此外，Wework还一直处在出售资产、调整业务的状态。过去两年间，WeWork一直试图通过关闭不盈利业务以及出售非核心资产来减少亏损。

　　对于公司目前的亏损情况以及未来的计划，北京商报记者联系了Wework方面，但截至发稿还未收到回复。

　　有分析人士认为，作为共享经济的代表型企业，Wework最大的财务支出是空间运营费用，由于共享办公常常选址在商业中心区，因此公司承担的成本和风险也更高。但Wework的营收模式目前还比较单一，同时共享办公经济在疫情期间陷入停滞阶段，因此在当前形势下，为租客们提供创新、便捷化的服务，打造差异化的竞争优势，也许才是共享办公的“新出路”。

　　不过在全联并购公会信用管理委员会专家安光勇看来，WeWork的问题不能看作是该行业整体的问题。首先，WeWork之前的表现是由领导层管理和无节制地乱花钱导致的，与该行业的发展前景并非直接相关。另外，疫情的确是黑天鹅事件，并不能把其责任归结到共享经济中。随着疫苗、治疗药的出现，疫情的影响在逐步降低。

　　对于未来的市场，安光勇认为，如果不考虑其他意外因素，或者黑天鹅事件，共享办公经济还是有发展空间的。“当整个社会回归到疫情前的经济状况，且通过内部的人员调整，消除意外因素后，WeWork还是能够获得资本的青睐。”

　　值得一提的是，WeWork不是共享办公领域第一个上市“吃螃蟹”的人。2020年11月，中国的共享办公企业优客工场同样采用SPAC的方式登陆纳斯达克，成为全球“共享办公第一股”。

　　不过，优客工场和WeWork一样，也在亏损中打转。优客工场的招股书显示，2017-2018年，公司的净亏损分别为3.37亿元和4.45亿元。2019年前三季度，优客工场持续亏损，净亏损达到5.73亿元。