收入单一研发费低 弘景光电上会在即

　　根据安排，广东弘景光电科技股份有限公司(以下简称“弘景光电”)创业板IPO将于10月14日上会。北京商报记者注意到，弘景光电进行IPO申报前，公司第一大客户变动频繁，且公司对当前第一大客户影石创新科技股份有限公司及其子公司(以下简称“影石创新”)的销售收入几乎占据公司营收的半壁江山。另外，弘景光电研发费用率自2022年起持续低于同行业平均水平。

　　影石创新贡献超四成营收

　　深交所官网显示，弘景光电创业板IPO于2023年6月26日获得受理，当年7月16日进入问询阶段。

　　据了解，弘景光电是一家专业从事光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。2021—2023年及2024年上半年，弘景光电实现营业收入分别约为2.52亿元、4.46亿元、7.73亿元、4.5亿元，对应实现归属净利润分别约为1525.81万元、5645.37万元、1.16亿元、6852.44万元，公司营收与净利均呈现出大幅增长态势。

　　值得注意的是，IPO前，弘景光电第一大客户频繁变动。招股书显示，2020—2022年，公司第一大客户分别为群光电子股份有限公司及其子公司、HANWA INDUSTRIAL LIMITED及其同一控制下的其他企业、影石创新。

　　河南泽槿律师事务所主任付建告诉北京商报记者，在IPO前公司的第一大客户变动频繁，这可能与客户的需求变化、公司的销售策略以及市场环境等因素有关。

　　其中，2020年，影石创新曾位列弘景光电第二大客户，并贡献超一成营收，2021年，影石创新从弘景光电前五大客户中消失，之后又在2022年跃居公司第一大客户，并贡献超三成营收，2023年及2024年上半年，影石创新稳居弘景光电第一大客户的位置，为其贡献营收占比分别为45.84%、46.94%，呈现出逐年提升态势。

　　报告期内，弘景光电对影石创新收入大幅增长，其合作是否存在重大不确定性受到深交所关注。

　　对于相关问题，弘景光电方面对北京商报记者表示，公司自2015年与影石创新建立合作，期间始终保持良好的合作关系，全景/运动相机摄像模组产品应用于影石创新旗下多款消费级和专业级智能影像设备。基于公司与影石创新的持续良好合作，双方于2022年签署了战略合作协议，且2023年公司被评选为战略合作供应商。因此，双方合作具有较强的稳定性和持续性。

　　值得一提的是，影石创新也正冲击上市，公司科创板IPO于2020年10月获得受理，2021年7月上会遭暂缓审议后，当年9月再次上会并获得通过。不过，影石创新自2022年1月提交注册至今仍未获批。上交所官网显示，因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，影石创新IPO于2024年9月30日中止。

　　研发费用率连年低于同行

　　此次冲击创业板上会，弘景光电拟募集资金约4.88亿元，募集资金将应用于光学镜头及摄像模组产能扩建、研发中心建设及补充流动资金。

　　北京商报记者注意到，拟募集资金用于研发的弘景光电，其研发费用率自2022年起连续低于同行平均水平。招股书显示，2021—2023年及2024年上半年，公司研发费用率分别为8.25%、6.29%、6.47%和6.65%，同期，同行业可比公司研发费用率平均值分别为7.95%、8.53%、9.25%、9.1%。

　　对于该情况，弘景光电对北京商报记者表示，2021—2023年度，公司营业收入复合增长率达75.24%，扣非后归属净利润复合增长率达176.31%，正处于高速发展阶段，公司需要不断投入资金扩大产能以满足持续增长的客户订单需求。同时，报告期内，公司研发投入复合增长率达55.21%，公司需继续围绕当前的智能驾驶、智能座舱、智能家居及全景/运动相机领域，以及规划布局的AR/VR、医疗镜头、加热器模组、机器视觉等新研发方向，持续增加研发投入。通过本次上市，公司能够借助资本市场拓宽融资渠道，为公司的持续研发创新、生产工艺升级及产业布局优化提供长期稳定的资金保障，提升公司综合实力和抗风险能力，推动公司高质量可持续发展。

　　付建指出，如果IPO公司的研发费用率持续低于同行，可能说明公司在技术研发方面的投入不足，进而影响到公司的长期发展，不过还需要考虑公司的具体情况和行业特点，不能一概而论，投资者需要关注公司的研发战略和计划，以及公司在研发投入上的可持续性和长期性，也需要关注公司的市场竞争力、产品创新能力和技术升级能力等方面的情况，以评估公司的长期发展潜力。