昨日(4月22日)，中青宝(300052，咨询)(300052，SZ)发布的2014年业绩报告显示，公司虽然营业收入保持了50.81%的增长，但净利润约为-2204万元，同比下降143.18%。这也是9年以来公司首度亏损。

　　其中，2014年中青宝旗下的美峰数码和苏摩科技分别实现净利润6446万元和639万元，相较于承诺的2014年度净利润，分别完成了80.58%和15.98%，均未达标。

　　中青宝相关人士向记者表示，收购美峰数码和苏摩科技时，公司与其达成了相关协议，如果业绩不达标，需要其对公司进行补偿。

　　在中投顾问文化行业研究员沈哲彦看来，上市公司追捧游戏公司更多是从资本市场角度考虑，自然会开出比较高的溢价，但相应的业绩承诺远高于被收购标的实际盈利水平，业绩承诺落空并不意外。

　　成本增高拖累业绩

　　记者梳理发现，2006年到2014年，中青宝营业收入分别为858万元、1654万元、5367万元、7868万元、7960万元、1.32亿元、1.85亿元、3.25亿元和4.9亿元，连续9年保持增长态势。

　　对于2014年营业收入增长，中青宝方面表示，主要原因是海外收入增长较大，“在端游、页游平稳增长的情况下，手游有较大发展。”

　　与营业收入“节节攀升”不同，中青宝的盈利水平则“起伏不定”。2006年到2014年，公司实现净利润分别为427万元、834万元、3668万元、4113万元、3552万元、1450万元、1669万元、5103万元和-2204万元。

　　2014年也是中青宝近9年来首次出现亏损。至于亏损的原因，中青宝方面并未在年报中作出解释。

　　上述中青宝相关人士告诉记者，之前公司发布的2014年业绩快报已经对利润下滑有过解释，年报的情况和业绩快报是一样的。

　　对于盈利大幅下滑，中青宝在2014年业绩预告修正及业绩快报中给出的主要原因：一是国内游戏行业竞争进一步加剧；二是前期形成的无形资产今年投入运营开始摊销，成本增高。

　　记者注意到，中青宝多次发布业绩修正公告。2月3日，中青宝在发布的2014年业绩预告中透露，盈利在2602万元~4133万元；2月27日，中青宝又发布2014年业绩预告修正及业绩快报，盈利“缩水”至92万元；4月17日，中青宝再次发布2014年业绩快报修正公告，盈利转为亏损，亏损额约为2204万元，同比下滑143.18%。

　　对此，中青宝方面给出的解释是，无形资产、开发支出和固定资产减值准备，以及坏账准备未充分计提，减少净利润2500万元；《寻梦园》、《裂天之刃》和《诸神世纪》等三款游戏资产减值准备也未充分计提，调增资产减值近2264万元，相应影响净利润。

　　收购公司业绩承诺落空

　　2013年8月，中青宝对外表示，分别斥资约3.57亿元和8747万元收购美峰数码51%股权和苏摩科技51%股权，但2012年美峰数码还处于亏损988万元的状态。

　　美峰数码和苏摩科技分别承诺2014年净利润8000万元和4000万元，但2014年度分别实现净利润6446万元和639万元，完成率分别为80.58%和15.98%。

　　中青宝方面提供的信息显示，美峰数码未实现业绩承诺，主要是其作为主打产品之一的《上古3》上线推迟到2015年；苏摩科技未能完成业绩承诺，是因为改变经营策略，不再研发网页游戏，导致网页游戏没有完成预期，且以后也不再有页游收入，同时原有准备推出的手游上线时间延后，导致部分游戏未按照预期实现盈利。

　　不仅是中青宝收购的美峰数码和苏摩科技，掌趣科技(300315，咨询)于2014年4月完成收购玩蟹科技和上游信息，被收购方承诺2014年净利润分别不低于1.6亿元和1.25亿元。但掌趣科技2014年报显示，玩蟹科技和上游信息2014年实际净利润分别约为1.25亿元和1.07亿元，均未实现业绩承诺。

　　易观国际游戏分析师薛永峰向记者表示，2013年到2014年，游戏公司在资本市场是炙手可热的“猎物”，一些上市公司为了进行资本运作疯狂“逐猎”，有时并没有充分考虑后续经营的问题。“不少被收购之后的游戏公司出现离职潮，部分高管也套现走人，转型投资人或再次创业。”

　　沈哲彦分析称，游戏企业被收购后，在业务调整方面未达预期，也加大了实现业绩承诺的难度，“游戏行业的并购风险较大，并购方与投资者都需谨慎对待。”