沉默了一个季度后，国内互联网公司重新启动赴美上市。今天早些时候，国内在线教育平台级企业51Talk无忧英语向SEC递交了F-1上市申请文件，文件显示， 51Talk IPO将募集资金约1亿美元。承销商为MORGAN STANLEY 和CREDIT SUISSE。

在“互联网+”战略及相关政策的推动下，在线教育已成为资本宠儿，相关创业公司动辄获得千万级别融资，直接反映了资本对此的青睐。

Frost & Sullivan报告预计，从2015年至2020年，中国在线教育市场的现金收入将以每年37.9%的速度高速递增，达到6550亿人民币，而用户数量将以28.1%的速度增长，到2020年将高达3.83亿人；同时，中国在线英语教育市场的现金收入将以54.5%的速度增长，达到1609亿人民币，而在线英语教育市场用户也将以每年31.2%的速度递增，超过1.4亿人。报告分析其中重要原因在于，中国人对学习英语重要性的认可度还在不断提高，同时线下学校英语教育效果往往不尽如人意。

现金收入、毛利快速增长

英语对国人的重要性无需赘言，华尔街英语、英孚教育等线下英语培训机构凭借巨大的用户需求赚得盆满钵满。

然而这些线下机构动辄数百元一节的一对一外教口语课程，代表的是财富阶层的精英教育，大众市场人群对其价格只能咂舌。

不同于线下英语教育中学生处于弱势地位，在线教育使得学生占据主动，学生可以根据学习目的和自身水平选择适合的课程产品，而且可以自由选择老师，最重要的是，在线教育突破了传统教育对于时间和地域的限制，并且随着智能手机和移动业务的普及，能够真正实现随时随地学习。得益于此种模式，目前51Talk付费用户超过10万人、全球教师超过6000人、年课程量超过730万节。

这些数字让51Talk在现金收入和毛利方面取得了迅速增长。根据F-1文件显示，从2013年到2015年，51Talk的现金收入分别为3610万、1.17亿、3.53亿人民币，净营收分别为2166.5万元、5221万元以及1.55亿人民币；并且在三年中51Talk的毛利率也逐年递增，到2015达61.4%。同样根据F-1文件显示，到2016年1季度，其现金收入为1.548亿元，毛利率达63.6%。稳定的现金流，可支撑其进行业务延伸和风险应对。

从F-1文件数据可以看出，51Talk目前呈高增长、高毛利率特点，但亏损依然明显，相当一部分原因在于其预付费模式使其净营收的确认被一定程度地延迟，但由于业务快速增长，其现金流状况稳定且充裕。

另外，据F-1文件显示，超过82.3%的用户使用手机APP进行约课上课。其青少业务现金收入为42%，成人业务为58%。

行业发展迅速

51Talk于2011年11月正式上线，采用在线外教1对1的模式，同年12月获得徐小平的真格基金天使投资，2012年获得 DCM的 A 轮投资，2013年完成B轮融资，其中小米CEO 雷军旗下的顺为资本是其领投方，2014年10月，获得红杉领投，顺为、DCM跟投的C轮融资。

51Talk在成人英语在线学习市场一直处于领先地位，据了解，其内部对青少业务也始终在大力推进。今年4月20日，51Talk 发布了针对9-15岁青少年面向应试和听说综合能力的“青少全能新概念”(NCE)课程产品，5月10日，51Talk宣布正式推出针对5-8岁年龄段儿童的北美项目(美国小学课程American Academy)。至此，51Talk补齐K12(基础教育阶段)的课程产品，其全线产品则已经覆盖5-65岁的全年龄段人群。

在短短二十天内连续发布两款针对青少年的英语教学产品，51Talk对K12市场的决心十分明显。对于此次发布的新品，51Talk课程产品副总裁戴云介绍，“目前51Talk的美国小学课程针对5-8岁年龄段儿童，采用在线外教1对1的方式学习，每堂课25分钟，教材根据最新美国共同州立标准CCSS编写, 授课教师全部来自北美。”

“而且，对于低年龄段的学员来讲，从课程开发到教学教研，对教育从业者的专业度要求更高一些。也就是说，年龄越低，要求越高。整个研发过程我们非常审慎，并且投入了巨大的力量，”戴云补充道。

在发布此项新产品的同时，51Talk也宣布其在线教育平台战略，包括目前已经形成的课程产品、教师、上课形式以及测评方式等几个方面的平台化，据分析，如51Talk成功IPO并随着其作为平台级企业的不断壮大，未来应不排除成为第三方机构招生流量来源的重要渠道。此外，相较于传统教育模式，在线教育的平台化进程有利于形成马太效应，或有望使51Talk这一平台级企业成为在线教育领域的领跑者。

目前在国内在线教育的概念虽然广为人知，但其发展轨迹却并非一路坦途，距离业界所期待的风口也尚有一段距离。但对于布局在线教育多年的企业来说，眼下的沉闷只是暂时。此次51Talk如果能够成为国内第一家赴美上市的在线教育公司，或许将让整个行业产生改变。