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大摩瑞信推荐增持途牛股票目标价高至20.5美元

　　2月6日消息，瑞信（Credit Suisse）发布了最新研究报告，重申途牛股票买入评级，目标价16美元。中国在线休闲旅游市场仍处于初级阶段，途牛前景乐观，未来途牛与供应商议价能力也将越来越强，有利于提高公司盈利能力。

　　瑞信在研究报告中指出，截至2015年在线渗透率只有11%左右。预计在2015到2020年期间，途牛的毛收将达到一半以上的年复合增长率，并在2020年达到中国在线休闲旅游市场（约2170亿人民币）近一半的占比。机构预计，随着途牛规模的扩大，其与供应商议价能力也将越来越强。

　　途牛的“直采”模式也受到了机构的青睐。目前途牛约50%的境内游毛收是通过直采获得的。途牛会将“直采”模式推广到出境游产品。到2015年底，预计有20%的出境游收入会来源于此模式。瑞信认为这能缓解公司毛利率的压力，将有利于提高公司盈利能力。

　　此外，2月3日摩根士丹利发布的最新研究报告也将途牛股票评级调高至买入，目标价20.5美元。大摩认为保持有竞争力的市场策略、持续的区域渗透和部分目的地市场份额的提升，是途牛增长势头强劲的主要原因。