本刊记者 杜鹏／文

　　暴风科技(300431.SZ)主营互联网视频，2015年3月24日正式登陆创业板，乘着牛市东风，公司股价一路攀升，短短时间最高涨幅达30多倍，市值最高攀升至336亿元。

　　经历多轮股灾后，暴风科技目前市值仍然高达208亿元，但是其2016年一季度净利润却仅有区区300多万元，而且目前的盈利还是上市公司通过大秀财技而得。

　　暴风科技4月26日发布一季报，公司一季度实现收入1.9亿元，同比增长105.76%；归属母公司股东的净利润339.55万元，同比增长205.83%。

　　少数股东亏损之谜

　　暴风科技2016年一季度净利润仅有339.55万元，不过这还主要得益于“少数股东损益亏损1395.17万元”。

　　暴风科技2015年年报第29页披露的“主要控股参股公司分析”显示，上市公司旗下的控股参股公司共有两家：天津鑫影科技有限公司(下称“天津鑫影”)、深圳暴风统帅科技有限公司(下称“暴风统帅”)。

　　暴风科技2015年年报称，天津鑫影系暴风科技全资子公司，暴风统帅系暴风科技控股子公司，上市公司持股比例为31.97%，这两家子公司均被纳入上市公司合并报表范围。财报显示，这两家子公司2015年收入分别为3325.03万元、1.25亿元，净利润分别为2038.7万元、-2273.32万元。

　　按照“少数股东损益亏损额/少数股东持股比例=-1395.17万元/(1-31.97%)”计算，暴风统帅2016年一季度亏损额高达2050.82万元，已经基本上与2015年全年的亏损额持平。

　　暴风科技相关负责人对《证券市场周刊》记者表示，少数股东亏损主要是暴风统帅亏损所致，亏损主要是因其目前处于新产品研发期研发期，投入较大，另外，由于新产品上线，公司加大了市场推广力度。

　　暴风统帅是由上市公司收购而来，不过形成鲜明对比的是，其被收购前没有发生亏损，相反连续实现盈利。

　　暴风科技2015年7月6日发布公告称，公司拟以自有资金1.35亿元，收购新日日顺持有的深圳统帅创智家科技有限公司(收购完成后更名为“暴风统帅”)30.37%股权。同时，暴风控股作为上市公司关联方，拟以现金1.15亿元通过股权转让及增资的方式，取得暴风统帅19.63%股权。本次交易后，暴风科技与关联方暴风控股将合计持有暴风统帅50%股权。

　　公告介绍，暴风统帅的主营业务为互联网电视业务，该公司成立于2015年6月15日，成立后承接了海尔电器旗下“统帅”品牌电视的全部业务、资产、负债和人员。“统帅”是海尔电器旗下家电子品牌。

　　数据显示，“统帅”品牌电视2014年完成销量约41万台，统帅电视资产2014年、2015年1-4月分别实现营业收入7.30亿元、2.64亿元，净利润2524.88万元、851.27万元。

　　由此可以看出，暴风统帅的核心资产经营状况还是不错的，2014年以及2015年1-4月均实现了盈利。

　　那么，暴风统帅在被上市公司收购之后，为何会由原来的盈利突然转为大幅亏损呢？对此，上述负责人表示，暴风超体电视业务目前亏损是因为其在被收购前后所产生的产品不太一样。

　　通过此次交易，暴风科技正式进入互联网电视领域。公司表示，通过投资统帅创智家切入这一领域，可有效利用自身的品牌影响力、海量互联网用户和丰富的互联网产品运营经验，在互联网电视领域迅速获得领先地位。

　　不过，在小米、乐视、微鲸等新生代互联网电视的激烈争夺，和康佳、创维等传统电视厂商竞相推出互联网电视子品牌的当下，暴风能否搅局成功存在较大变数。

　　财报显示，暴风科技收购暴风统帅形成账面商誉1.28亿元。未来一旦业绩无法达到预期，公司恐怕将要对此计提减值准备。

　　开发支出大增

　　2016年一季度，暴风科技开发支出账面价值较期初增加20.6%至3166.39万元，当期增加额有540.96万元，增加额占当期净利润的比例高达159.32%。

　　《证券市场周刊》记者注意到，暴风科技2015年开发支出就已经出现明显增长，期末账面价值为2625.43万元，较期初大幅增加521.06%。

　　从研发支出资本化率来看，暴风科技2015年也明显提升。

　　年报显示，公司2015年研发投入金额1.37亿元，其中研发支出资本化金额为3974.46万元，资本化研发支出占研发投入的比例为29.11%，而2014年这一比例为14.42%。

　　对于2015年开发支出大幅增加，暴风科技在年报中解释称，主要是公司及暴风统帅增加新研发项目所致。年报显示，公司目前在研项目包括暴风影音5、MAC版暴风影音、暴风云视频、广告资源扩充、VIP用户付费体系等。

　　按照会计政策，企业内部研究开发项目的支出区分为研究阶段与开发阶段并分别处理，研究阶段的支出应当在发生时费用化计入当期损益，即列为“研发费用”，计入管理费用；开发阶段的支出应在满足技术可行性等条件进行资本化，即列为“开发支出”，计入无形资产。

　　不过，会计准则对研发支出资本化的规定并没有强制性的约束条款，怎么区分研究阶段和开发阶段，选择的主动权其实掌握在企业手中，在实际操作中，会计师往往优先采纳企业意见，而这也成为上市公司利用开发支出调节利润的重要手段。

　　依据申万三级行业划分，暴风科技属于互联网信息服务行业，该行业共有10家上市公司。顺网科技(300113.SZ)、生意宝(002095.SZ)、盛天网络(300494.SZ)、东方财富(300059.SZ)、上海钢联(300226.SZ)等5家上市公司均是将研发支出全部费用化，账面上没有任何的开发支出。

　　同上述5家同行业上市公司相比较，暴风科技研发支出资本化政策明显偏激进。对此，上述负责人表示，公司各种研发项目均严格按照企业会计准则进行财务处理，且均经过会计师审计。

　　大秀财技避亏损

　　虚拟现实是暴风科技重点布局的新业务，实施主体是北京暴风魔镜科技有限公司(下称“暴风魔镜”)，目前这块业务仍处于烧钱阶段。不过在暴风科技高超的财技运作下，这块业务的亏损，已经无法对上市公司2016年一季度的净利润产生影响。

　　暴风魔镜成立于2015年1月30日。2015年半年报显示，暴风魔镜系暴风科技参股子公司，被上市公司计入“长期股权投资”，按照权益法进行核算，其2015年上半年共发生亏损1846.78万元。

　　对于暴风魔镜发生亏损，上市公司解释称，公司虚拟现实业务处在早期投入阶段，导致亏损发生。

　　2015年8月18日，暴风科技发布公告称，向暴风控股和黄晓杰转让暴风魔镜11%股权，转让对价合计3366万元。本次股权转让后，暴风科技持有暴风魔镜的股权比例将从原来的30.84%降低至19.84%。

　　对于此次交易，公告表示，虚拟现实行业目前处于早期发展阶段，考虑到该行业需要投入大量资金且短期内无法盈利，公司通过此次股权转让可在一定程度上缓解财务压力，降低经营风险。

　　暴风科技2015年年报称，随着持有暴风魔镜股权比例的下降，上市公司已无法对其产生重大影响，故将暴风魔镜股权归入可供出售金融资产，按照成本法进行核算。至此，暴风魔镜的大额亏损，将不会再拖累上市公司的业绩。

　　上市公司以不再产生重大影响为由，做出上述会计政策调整，然而这个理由恐怕难以站住脚。

　　全国企业信用信息公示系统显示，暴风魔镜的董事长是冯鑫，监事会主席是张鹏宇，韦婵媛担任董事一职；而这三人均是暴风科技的高管，在上市公司中分别担任董事长、副总经理、董事。

　　上市公司需要对投资者给出合理解释。如果上市公司仍然能够对暴风魔镜产生重大影响，那么即使股权比例下降至20%，但也应该按照权益法进行核算。

　　上述负责人表示，本次股权转让有利于进一步增强暴风魔镜的经营活力，符合全体股东的利益。

　　暴风科技大秀财技粉饰业绩背后，《证券市场周刊》记者注意到，上市公司股东抛出了巨额减持计划。

　　3月31日，暴风科技45.37%的股份解除限售。3月28日和30日，暴风科技股东青岛金石暴风科技投资咨询有限公司和北京和谐成长投资中心(下称“和谐成长”)先后公告拟减持暴风科技股份。

　　减持前，和谐成长为暴风科技第二大股东，持有暴风科技7.84%的股份。和谐成长称，出于“公司财务安排”，计划减持其持有的暴风科技全部股份。

　　4月6日，和谐成长通过大宗交易，减持暴风科技1100万股，套现约10亿元。