9月30日，乐视网发出公告，称于当日接到公司控股股东及实际控制人贾跃亭先生的通知，贾跃亭将其持有的本公司无限售流通股13000000股质押给中国民生银行股份有限公司总行营业部，并已通过中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了股权质押登记手续，质押期限为，自即日起至贾跃亭先生办理解除质押登记手续之日止。

　　这则公告再度触动了乐视股民的神经。此前，因多次股权质押，贾跃亭的相关行为已遭到外界质疑，甚至传出，乐视网资金链断裂，贾跃亭携款外逃的消息。随着8月7日乐视网公布高达45亿元的定增预案后，相关传言不攻自破。不过，随着9月30日公告的出炉，市场再度产生疑问：乐视网已经不缺钱，贾跃亭此次质押股份意图何在？

　　资金链疑云

　　乐视网9月30日公布的公告解释，贾跃亭本次进行股权质押的主要目的有以下两点：一是为其购买乐视集团北京总部大楼筹措资金；二是为其控制的乐视控股(北京)有限公司参与公司再融资事项筹措资金。

　　公告还显示，截止本公告日，贾跃亭共持有乐视网371856695股，占本公司总股本的44.21%，其中本次质押股份共计13000000股，占贾跃亭持有本公司股份总数的3 .50%，占公司总股本的1.55%；累计质押股份288594500股，占贾跃亭持有本公司股份总数的77.61%，占公司总股本的34.31%。

　　从公告的说明来看，贾跃亭股权质押的目的很明确，是用于乐视系其他公司的发展，但高达七成的股票质押率不免让外界感到些许不安。事实上，从今年年中开始，这种不安情绪就一直伴随在贾跃亭和乐视系的左右。

　　9月中旬，有消息称，贾跃亭从今年6月出国至今未归，“很可能是卷款逃往美国”。对此，乐视网立刻做出回应称，贾跃亭依然在如常管理公司，长期出国系其正在紧锣密鼓地布局海外。

　　其实，贾跃亭一直通过微博与外界保持联系，同时也显示着他的行踪。根据乐视网发布的资料看，贾跃亭并非一直在美国停留。今年7月18日，乐视网遭遇广电监管政策的第一轮冲击后紧急召开了投资者说明会，当时贾跃亭是在香港以视频连线形式与投资者进行的交流，并回答了部分投资者提问。此后，乐视陆续发布了多项与贾跃亭相关的海外信息。

　　从近期乐视网公布的信息看，乐视在海外的动作频频。从6月份开始，贾跃亭便马不停蹄地奔赴北美、欧洲布局其海外的乐视生态战略，包括在硅谷、洛杉矶成立了两家美国子公司。后又前往欧洲打算建立欧洲公司。其间，贾跃亭多次现身香港，包括推动乐视超级电视在香港开卖。

　　除了贾跃亭到底身在何处，外界更关心的是整个乐视系的资金。

　　此前，有消息称，贾跃亭质押近八成股权用于个人投资，随后乐视网发布公告称，公司将向国家开发银行北京分行申请短期流动资金贷款9000万元，由全资子公司乐视网(天津)信息技术有限公司提供连带责任担保。消息一出，“乐视网流动资金面临压力”等说法在资本市场随即引起连锁反应———7月17日乐视网以跌停报收。

　　随后，电视盒子政策调整，乐视网股价再度遭遇利空。面对危机，乐视网展开自救———8月7日晚，公布定增预案，拟以每股34.76元的价格向公司控股股东、实际控制人贾跃亭控制的乐视控股(北京)有限公司、中信证券等5名特定对象发行1.29亿股股份，合计募集资金总额45亿元。

　　定增预案公布后，乐视网股价大涨7.64%，不少投资者认为，通过此次融资，乐视网一直坚持打造的以垂直整合“平台+内容+终端+应用”的生态模式将获得充足的资金支持。

　　不过，市场中同样存在相反声音。部分市场人士在接受《经济参考报》记者采访时表示，乐视网此次抛出高额定增计划，其主要目的是补血自救。截至今年6月30日，乐视网负债超过48亿元，而随着乐视网业务越铺越大，45亿元或许只能短暂缓解资金压力，但长期的资金饥渴仍无法控制。

　　内部邮件阐述全球化战略

　　9月22日贾跃亭发出内部邮件，对员工阐述了乐视全球化战略的决心及意义。贾跃亭表示，全球化是大势所趋，中国互联网对传统行业变革的方面，已经走到了世界的前列，包括乐视垂直整合的生态模式，“我们希望将乐视生态模式复制到全球，这也是乐视能够改变中国企业在全球企业当中竞争格局和竞争地位的一个非常好的方式，我相信这个模式，即使不是乐视，也会有中国其他的企业真正地去占领全球市场。”

　　针对美国之行，贾跃亭的感悟是，来到互联网发源之国的美国，乐视生态模式在美国会有更强的优势，因为美国的市场竞争环境更为开放，乐视的内容有更独特的优势，终端的性价远超三星、索尼等日韩品牌，乐视云视频平台建设能力、电商平台端的建设能力完全不逊于任何一个美国的主流视频、电商网站，想不到乐视有做不好的理由。

　　贾跃亭还表示，在过去的一个多月，乐视遇到过一些困难，政策波动、股价震荡、还有各种流言飞语，但即使在这样困难的时期，公司团队依然取得了非常振奋人心的成绩。乐视网拟定增45亿，乐视影业二轮融资3 .4亿，估值近50亿，创造未上市影业公司融资新纪录。超级电视在过去的一年多时间，创造了许多新纪录，每一款电视都是线上的销量冠军。现在网上每卖出4台电视，就有1台是超级电视。此外，乐视体育横空出世，很快崛起成为国内最大的体育产业公司，云计算、车联网业务、乐视生态农业等新兴业务都开始了全面运作，还有L ePar计划落地、汪峰演唱会在线付费直播、生态整合营销创新。一系列的成就和纪录背后，是乐视生态的胜利，也是所有乐视人的荣光和骄傲。

　　贾跃亭认为，乐视生态具有协同效应，随着乐视的高速发展，协同效应正在放大，优质的内容直达用户的乐视硬件终端，带动终端销售和使用，终端承载的L etvStore等第三方应用库会更好的服务用户；反过来催进终端的普及，硬件终端通过乐视商城等电商平台全流程直达用户，去除品牌溢价，给用户提供“两倍性能一半价格”的极致硬件产品，内容和应用通过乐视终端和平台保证用户获得超出预期的极致体验，这些都是协同效应。

　　贾跃亭还强调，乐视生态不仅能产生产品协同效应，各个环节的品牌更能相互带动推升大乐视品牌的提升，形成品牌协同效应，乐视生态周边一批专业合作伙伴、包括投资者、硬件代工厂、设计机构、T V app开发者形成外部合作协同效应，乐视网上市公司和其他非上市生态版块的资本相互支持，可形成强烈的资本协同效应。当乐视的用户越来越多，生态效应就越来越大，生态效应越大，乐视的用户就会成倍的增长。

　　难测的未来

　　今年6月，广电总局拉开新一轮“净网行动”。当时广电总局网络司下发了立即关停互联网电视终端产品中违规视频软件下载通道的函，要求关闭互联网盒子中的视频客户端。之后，包括乐视网在内的国内多家视频网站公司均接到广电总局通知，要求对相关应用做下架处理。

　　之后，广电总局严管政策频出，除进一步收紧互联网电视和互联网盒子的政策外，还对视频网站播放的国外影视剧内容等做出严格限制。尽管各家网站对广电总局的政策没有做出评价，但《经济参考报》还是从业内人士口中了解到，“广电总局多项政策，对业内企业而言无疑是一次巨大冲击。”

　　从目前趋势看，广电总局的严管政策并没有停止的迹象，如果再出台新的严管政策，乐视生态或将受到巨大影响。一位此前大幅抛售乐视股票的投资者告诉《经济参考报》记者，市场对乐视的恐慌反应，主要是对政策前景担忧。乐视起家是视频网站，但和优酷、土豆相比，乐视在视频业务上仍有不小差距。而支持乐视快速发展和股价上涨的，则是乐视的互联网电视业务，以及构成的所谓乐视生态。很明显，根据广电总局的新规，乐视盒子在不少方面都有违规之嫌；乐视生态能否继续，很大程度上取决于未来的政策导向。对于投资者而言，在政策尚未稳定之际，只能规避风险。

　　与此同时，贾跃亭领导的乐视也正在实施其海外战略。继万达、华谊之后，乐视影业也将触角伸向美国。9日，乐视影业宣布在美国洛杉矶成立子公司，开辟好莱坞市场。乐视影业方面表示，公司进军海外市场的大方向已经确定，具体投资细节和发展计划将于近期公布。

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　　贾跃亭其人

　　2012年9月19日，那个被乐视渲染成“颠覆日”的发布会———在播放过“好莱坞”式的开场片后，一向极少公开露面的贾跃亭，身穿黑色T恤和牛仔裤，站在台上宣布：乐视将进军智能电视，研发生产乐视T V———超级电视，并在未来1至2年中投入5亿元至15亿元巨资。

　　贾跃亭是乔布斯的粉丝，他的办公桌上放着iM ac，推崇苹果的生态体系。

　　此前有消息称，乐视超级电视找到了苹果的代工商富士康，并采用全球唯一拥有十代线堺工厂的夏普的屏，芯片用的是全球最专业的厂家高通。据说，贾跃亭打动富士康的老板郭台铭只用了5分钟，原因是他找到了郭台铭的痛处———打败三星。

　　彼时乐视想增加超级电视的应用，找到了创新工场的C EO李开复。乐视原来只是想引进创新工场的一些应用，但李开复则认可了乐视的这种模式，最终投资了乐视致新公司。

　　相比于其他互联网界人士，贾跃亭的曝光率算不上高，以至于“江湖”有不少关于他的传闻。有人说他是“官二代”，还有人说他是“煤二代”。贾跃亭曾自证清白说，传言都不靠谱。他来自山西一个普通教师家庭，曾是地方基层公务员，后辞职做起了通讯设备生意，创建山西西贝尔通信科技有限公司。2003年，贾跃亭来到北京，将“山西西贝尔”改成“北京西伯尔”，4年后这家公司在新加坡上市。

　　外界对他的描述中，使用最多的词语恐怕就是“颠覆者”。事实上，近几年，贾跃亭从联想、京东等公司挖来了多名高管，其麾下至今已有超过20位副总裁，这种架构在互联网公司中并不多见。而被他挖来的高管似乎每个人都从贾跃亭和乐视找到了所缺少的东西———自我挑战的机会又或创业红利。