一年一度的ChinaJoy(中国国际数码互动娱乐产品及技术应用展览会，简称CJ)近期开展，作为游戏界的饕餮盛宴，ChinaJoy一直是游戏业的风向标，为市场指明游戏的发展方向。

　　在2012年的ChinaJoy，手机游戏崭露头角，仅隔数月，手游概念成为A股市场中最耀眼的明星；在2013年的ChinaJoy，展会主题直接定调“游戏演绎梦想，移动畅想未来”，手机游戏彻底成为展会主角。

　　在2014年的ChinaJoy展上，集中电视游戏的客厅娱乐开始抢夺人们的眼球，这会成为下一个像手游一样火爆的概念板块吗？

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　　市场篇

　　ChinaJoy开幕：电视游戏成新亮点

　　今年7月，游戏厂商一年一度的 “大戏”ChinaJoy在上海拉开帷幕。随着游戏主机的解禁，国内电视游戏正走向新的发展高潮，这也体现在了本届ChinaJoy上，今年的ChinaJoy是中国长达13年的游戏禁令解除后的首次重大展会。

　　《每日经济新闻》记者注意到，此次ChinaJoy中，不少厂商均展示了客厅家庭数字娱乐领域。微软(42.86， -0.30， -0.70%)携带Xbox首次参展，而完美世界(19.74， 0.31， 1.60%)也在本届ChinaJoy上首发基于XboxOne平台的主机网游《无冬OL》，电视游戏开始抢夺视野。

　　电视游戏热初现端倪

　　随着游戏主机的解禁，国内电视游戏市场终于开始发力，这点在本届ChinaJoy上有明显的表现。之前的展会主要是对电脑和手机类相关衍生品的展示，产品也以端游、页游以及手游为主。

　　但是今年的ChinaJoy风向突变，游戏展出门类更加丰富，电视游戏杀入市场。两大娱乐巨头索尼(18.02， -0.41， -2.22%)和微软携PS和Xbox参展，除此之外，不少公司也推出了家用游戏盒子，抢占客厅娱乐市场。同洲电子展出了以4K游戏盒子“飞看2”为主打的一系列盒子产品。完美世界也在本届展会上首发基于XboxOne平台的主机网游《无冬OL》。

　　而国内巨头TCL联合联通宽带、ATET，在展会现场隆重举行“Enjoy！——TCL携手联通宽带、ATET双屏融合游戏平台、游戏资源生态圈发布会”，宣布启动中国最大电视游戏平台生态圈，同时首发新品七V机顶盒，ATET作为生态圈重要的游戏平台及游戏内容提供商，今后将继续在游戏内容方面加大投入力度，并宣布Gameloft等知名游戏厂商也将加入TCL游戏电视生态圈联盟。

　　不难看出，此次展会中，家电巨头以及游戏公司纷纷抢滩展会，而家用游戏机及游戏盒子的出现，意味着电视也将成为游戏的主战场，而客厅娱乐早已在欧美盛行。

　　2012年开始手游爆发

　　集中展示的电视游戏让人印象深刻。时间回溯至两年前，2012年ChinaJoy上，手机游戏崭露头角，当年首次出现收入过千万的手游。91无线、掌上明珠、乐逗游戏等许多优秀的手游公司成为了当届大会的新主角，ChinaJoy也将连续举办了8年的中国移动娱乐发展论坛正式更名为全球无线互联网娱乐应用大会及展览会(WWECON)。

　　手游的盛会在第二年得以延续，2013年的ChinaJoy直接以“游戏演绎梦想，移动畅想未来”为展会主题，手游已成为最活跃的游戏市场，不仅催生了许多新兴游戏企业，也促使传统的端游企业加入手游市场争夺战中，甚至吸引了众多非游戏企业深度参与。

　　中信建投证券在研报中提及，2012年中国游戏用户已经达到了0.89亿，同比增长了73.7%；手游市场实际销售额也达到了32.4亿，同比增长了90.6%。又据艾瑞统计，2012年手游市场规模达到58.7亿元，较2011年增长79.0%。其中，2012年中国手机网络游戏市场规模达到21.77亿元。

　　对于A股市场而言，谁也不曾想到，在2012年ChinaJoy举办仅半年多后，手游概念便在A股市场刮起了旋风，一举成为2013年A股市场中的明星行业。其中龙头公司中青宝(300052，SZ)自2012年底股价启动起算，2013年间最大涨幅超过1000%。而另一手游公司掌趣科技(300315，SZ)2013年涨幅也超过600%。

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　　回顾篇

　　手游行情借鉴：资本并购催生股价飞奔

　　对于游戏股而言，A股市场并不陌生，2013年市场刮起的游戏股旋风至今令投资者津津乐道。以掌趣科技 (300315，SZ)、中青宝(300052，SZ)、浙报传媒(600633，SH)为代表的手游概念股在2013年股价势不可挡，只要上市公司跟手游沾上边，则个股涨幅翻倍甚至数倍。1

　　《每日经济新闻》记者注意到，催生手游行情爆发的根本因素正是缘于行业并购以及巨头进入，如今随着阿里巴巴(滚动资讯)、中国电信(55.38， -0.34， -0.61%)等巨头抢滩电视游戏市场，电视游戏是否能“复制”手游的成功路径？

　　股市演绎手游行情

　　2013年的手游股绝对是不得不说的故事。日本移动游戏公司Gung-Ho首先引起业界关注，其股价在一年中暴涨超过60倍，公司市值在一年中由2亿多美元涨至约144亿美元，这给国内手游股打上一剂外部催化剂。随着国内热门手游单日流水收入记录不断被刷新，在上证指数同期涨幅仅为3.53%的前提下，各手游股纷纷大涨。据《每日经济新闻》记者统计，按后复权处理，2013年A股市场中涨幅最高的10只股票中，有4只涉及手游概念，分别是掌趣科技、中青宝、华谊嘉信 (300071，SZ)和华谊兄弟(300027，SZ)。其中“手游双雄“掌趣科技和中青宝分别名列榜单第二名和第四名，同期涨幅分别为397%和355%。

　　光大证券分析师在研报中提到，2013年手游股的暴涨和智能手机的广泛应用有着密切联系。据艾瑞咨询调查数据，2013年中国智能手机保有量已经突破了5亿部大关，移动终端的火爆推动了手游市场。

　　据游戏工委、CNG中新游戏研究联合发布的 《2013年中国游戏产业报告》显示，2013年，中国游戏市场用户数量约达4.95亿人，其中移动(54.54， 0.05， 0.09%)游戏用户数量同比2012年增248.5%，未来移动游戏增长预期强劲。

　　资本疯狂并购手游

　　手游股的爆发，也与产业并购巨头进入密不可分。据记者不完全统计，2013年A股共有18家上市公司发起20次有关游戏类的并购，其中12次为手游收购，涉及并购金额高达188.39亿元。但各公司并购的目的并不相同。其中不仅有类似中青宝、掌趣收购等“主业并购”，意在补强移动游戏业务能力的不足；也有华谊兄弟收购银汉科技，寄望于电影与手游产品的融合，从而完善公司全产业链的情况。

　　智能手机渗透率增速放缓，市场竞争激烈已成为目前手游公司面临的困境。赛诺数据显示，2013年国内智能手机出货占比已连续5个月稳定在82%~86%之间，上升幅度已十分有限；目前一线品牌价格重心下移，中小品牌生存环境恶化，行业亏损面扩大。而拓璞产业研究所的数据显示，2009年中国智能手机出货量为4400万台，预计今年智能手机出货量较2012年同比增长60.6%，达到3.02亿台，但2014年智能手机同比增速可能只有17.5%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，除了智能手机渗透率见顶的因素，竞争激烈等问题也在困扰市场。一位广东行业分析师如此感慨，“手游行业竞争异常残酷，有可能一天就新出多款游戏，但是活下来的可能连5%都没有，最终真正能赚钱的又有多少？”

　　巨头抢滩客厅娱乐

　　去年各路资本的介入，引爆了手游行业和个股的火热行情，如今这一幕在电视游戏市场上再度上演。目前，随着ChinaJoy召开，中国电信、百视通-微软、阿里等巨头近期纷纷披露家庭数字娱乐战略。其中中国电信发布“悦me”品牌，包括视频、游戏服务、智慧家庭和智能家居；百视通-微软宣布参展2014ChinaJoy，并由完美世界发布首款主机网游《无冬OL》；阿里在7月16日发布其家庭数字娱乐战略，云游戏是游戏环节的重中之重。

　　除了游戏主机，盒子游戏也与玩家渐行渐近。尤其是乐视盒子遭禁后，盒子市场在监管重压之下，最需要寻找新的突破口。《每日经济新闻》记者注意到，刚刚过去的阿里生态发布会上，阿里已经悄然将其生态系统最大的亮点改成了云游戏，包括EA公司出品的《极品飞车》、KONAMI出品的 《实况足球》、Capcom出品的 《街头霸王》等。百度(212.38， -3.67， -1.70%)、小米、乐视、爱奇艺也都传出将在下半年发布游戏盒子的消息，360的电视游戏盒子也已进入了内测阶段。

　　小米电视2搭载更多游戏内容，中兴通讯携手九城(2.92， -0.10， -3.38%)发布了游戏盒子FunBox，百度此前推出的百度硬棒3也极力淡化了视频盒子的身份，重点强调其游戏功能，并搭配了专用的游戏手柄。巨头、资本纷纷踏入电视游戏，这些不难让人想起了昔日的手游发展路径。

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　　行业篇

　　电视游戏前景美妙 尚需突破三大瓶颈

　　2014年ChinaJoy上，电视游戏大出风头。金亚科技(300028，SZ)副总裁王海龙告诉《每日经济新闻》记者，“电视游戏现在最大的问题是内容，包括主机、盒子、云游戏，现在电视游戏市场没有好的盈利模式以及内容，整个行业都在试错，在寻找正确的道路。”他说，“手游刚开始的时候大家也很困惑，但愤怒的小鸟、切水果等游戏出来以后，整个行业就火起来了，如果电视游戏有了类似的大作，很快就会火。”

　　电视游戏市场空间广阔

　　对于电视游戏前景，不少机构都给予期待，申万在一份研报中指出，“电视游戏有望成为下一代游戏蓝海市场，考虑到中国市场的独特性，以Xbox为代表的主机游戏或将占据高端市场，智能电视机顶盒有望成为未来电视游戏的主要承载形式，网络游戏有望成为主要变现形式。”

　　盛大游戏副总裁刘红鹰告诉记者，“盛大一直很看好电视游戏的前景，也一直在探索。电视游戏未来的发展方向可能是跟电视台合作。关键问题是需要一些符合电视特点的游戏产品，这也是目前市场上比较缺乏的。目前，盛大也在着手研究一些适合新平台的产品。”

　　除了市场前景，政策也对电视游戏市场给予了支持。今年初，国务院正式发布《国务院关于在中国(上海)自由贸易试验区内暂时调整有关行政法规和国务院文件规定的行政审批或者准入特别管理措施的决定》，终结了长达13年的游戏主机禁令。

　　国泰君安证券的一份研报指出，智能电视/机顶盒的普及以及自贸区内电子游戏运营禁令的解除，将推动电视游戏市场爆发式增长。2013年我国游戏行业规模达831.7亿元，过去5年CAGR(复合年增长率)40.6%，网络游戏和移动端游戏增长迅速。随着智能电视/机顶盒的普及以及电子游戏相关政策的放开，符合消费者消费习惯和收入水平的电视游戏终端相继问世，通过移动游戏发展转化的大量轻度游戏用户可能向具有更高游戏质量和娱乐体验的电视游戏转换，将加速电视游戏市场从无到有的快速发展。

　　只是看上去很美？

　　不过，虽然前景看起来很美，但电视游戏这块大蛋糕并没那么容易吃。艾瑞咨询游戏分析师曹迪告诉《每日经济新闻》记者，整个电视游戏行业产业链主要分为两个部分，第一部分基于传统主机游戏，主要是Xbox等海外产品，国家今年初出台了相关政策，解禁了部分厂家正版的销售渠道，对于这一点市场信心很足。不过，对于盒子游戏市场，并没有明确的利好政策，尽管大家都能看到市场空间，但盒子游戏未来的走向谁也说不清。

　　对于盒子游戏无论是画质、体验等多方面质量都还不足的现象，曹迪说：“从用户的角度来看，目前市场上展示给用户的作品还是比较薄弱的。整个行业还处在非常初级的阶段。虽然各家公司都有很多投入，但多是基于业务拓展或小规模尝试。盒子专属游戏还没出现，目前大家还是把Android游戏拿到游戏盒子里，只是为其做一个定制化而已。”

　　对于曹迪的说法，金亚科技副总裁王海龙表示认同，他说，手游是渠道为王，但电视游戏一定是内容为王，电视游戏最大的问题是内容，目前基本上还是把Android游戏直接拿到电视上来，然后加以改造，把原来手游那种滑屛的玩法改成适合电视游戏的玩法。

　　除此之外，电视游戏还面临着盗版、付费等多方面的问题。在今年7月10日举办的2014上海游戏精英峰会暨上海游戏出版产业报告发布会上，谈到国内电视游戏如何通过定价和服务策略吸引盗版用户回归时，国内两大电视游戏生产和销售商——微软的授权方百视通、索尼的授权方东方明珠都认为，打击盗版才是最根本的解决方法。

　　杭州众玩科技有限公司总经理黄骁虎接受《每日经济新闻》记者采访时表示，电视游戏未来的前景非常美妙，但现在电视游戏还面临三大问题：第一就是软硬件的匹配，第二是电视支付系统的发展，第三是政策风险。

　　“就拿电视游戏的支付来说，是个很大的问题，你愿不愿意把你的信用卡绑定在电视上？阿里巴巴搞的天猫魔盒，里面装了很多游戏，但据我所知，付费用户并不很多，阿里有这么强大的支付宝都打不开局面，其他商家可想而知。”黄骁虎说。但该说法记者未能获得阿里巴巴方面的证实。

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　　公司篇

　　掘金电视游戏产业链相关公司

　　电视游戏产业链很长，涉及内容、平台、终端、发行等很多部分，目前A股市场涉及电视游戏的上市公司也有不少，《每日经济新闻》记者为投资者梳理出了切入产业链不同环节的上市公司，包括硬件制造商、Android游戏机A股唯一标的金亚科技、主机游戏概念股百视通(600637，SH)、云游戏A股唯一标的朗玛信息(300288，SZ)等。

　　金亚科技：Android游戏机唯一标的

　　金亚科技是Android游戏机A股唯一标的，公司以前主营产品是机顶盒，上市时客户主要为广电中小运营商，后来随着“一省一网”的新政策实施，公司的客户变为大的省网公司，由此带来的市场变化是：有线用户越来越少。在上述背景下，金亚科技决定转型。“电视游戏一定是未来的趋势，行业内大家有很多交流，一致看好电视游戏的未来，现在很多大公司都纷纷推出盒子游戏。”金亚科技副总裁王海龙表示。

　　目前对电视游戏的探索大致分为主机游戏、盒子游戏和云游戏三个方向。对于金亚科技为何选择做盒子游戏，王海龙说，目前市场上主机游戏被垄断，云游戏取决于带宽，而OTT(互联网电视机顶盒)的数量在增加、质量也在提高，带宽方面的要求也没那么高。另外，金亚科技以前是做机顶盒的，具备一定的软件开发实力。总而言之，盒子游戏可操作性最强。

　　记者了解到，金亚科技将打造一个“内容+平台+终端”的家庭互联网生态圈。王海龙表示，金亚科技做硬件和终端本来就是顺手而为，硬件方面已经推出两代游戏盒子，在软件方面，金亚科技成立了一家公司专门做平台和内容，旗下自主研发的电视游戏平台“家魔方”已于5月底上线，专注于电视游戏定制、发行、推广。

　　朗玛信息：云游戏A股唯一标的

　　云游戏平台是云计算技术在游戏领域创新型应用，以游戏按需点播技术为前导，依托网络宽带、用户优势和运营优势，整合游戏接入、游戏辅导、游戏安全、游戏营销、游戏支付这五个支撑系统，为游戏用户和游戏厂商提供统一的服务平台。

　　目前，国内进行电视游戏云计算平台建设的公司并不多，A股上市公司中只有朗玛信息一家，朗玛信息是一家从事计算机技术及软件开发、网络游戏开发及运营等业务的公司。

　　为了进入“新客厅经济”领域，朗玛信息通过收购国内顶尖的技术团队“动视云”(团队成员曾供职于微软亚洲工程院、搜狐(55.82， -0.90， -1.59%)等企业)切入基于云计算的电视游戏行业。目前正在搭建基于互联网电视游戏的云计算平台，有望在近期推出基于云计算的电视游戏APP，在国内抢占先机。该款APP背后将有强大的云计算来支持其游戏的运行，这将大大加快游戏运算速度。

　　值得一提的是，虽然前景向好，但目前云游戏还只是个方向，国外这方面比较顶尖的Playcast公司2013年开始商业化，Sony公司此方向的产品还在进行测试。

　　百视通：XboxOne9月正式发售

　　百视通公司是国内领先的IPTV新媒体视听业务运营商、服务商。2013年9月，百视通与微软成立了合资公司上海百家合信息技术发展有限公司，该公司的重点项目之一是将XboxOne打造成中国“新一代家庭娱乐中心”。

　　今年7月30日，微软XboxOne发布会在上海电影博物馆举行。在发布会上，XboxOne宣布正式获得批文，准确发售日定在9月23日。完美世界将为中国版XboxOne制作游戏，目前公布的三款游戏为《无冬OL》、《逆刃》和《最终兵器》。首发游戏中，在国外大热的《泰坦天降》也将以简体中文版发售，此外还有 《极限竞速5》、《NBA2K15》、《明星高尔夫》和《运动大会：竞技对手》等。