继公司名称由“湘鄂情”更名为中科云网(002306，前收盘价9.10元)后，中科云网的定增方案也随之发生变化。相比5月份36亿的定增计划，今日湘鄂情公布的新的募资金额仅24.8亿元，较之前缩水11.2亿元，这导致其主要募投项目“家庭智慧云终端”存在8.5亿的资金缺口。

　　募资大幅缩水，与中科云网实际控制人孟凯的“临阵脱逃”直接相关。在5月份的定增预案中，孟凯曾表示将出资不低于9.6亿元认购不少于1.6亿股，以示对公司主营业务转型的支持；但在今日的公告中，孟凯却宣布终止此前签订的协议，不再参与公司此次定增。

　　《每日经济新闻》记者注意到，中科云网此前9家增发对象中，除波巴贸易之外，包括孟凯在内的其余8家均终止了认购股份；但在新的增发对象名单中，刘燕玲、张堃两名自然人以及中金创新、盛大瑞丰则是成立了新的有限合伙公司参与中科云网此次增发。对比前后两份增发方案的表述，这些自然人和机构换个“马甲”重新参与认购，或与杠杆融资结构化产品参与上市公司融资被限制有关。

　　最大募投项目资金缺口8.5亿

　　中科云网新的增发预案显示，公司拟向七名特定对象发行不超过4亿股。其中天晟鼎合出资1.24亿元认购2000万股，中金达合出资6.2亿元认购1亿股，中金宇合出资3.26亿元认购5250万股，新余宏兴成出资2.48亿元认购4000万股，新余顺兴隆出资3.1亿元认购5000万股，新余顺全隆出资5.12亿元认购8250万股，波巴贸易出资3.41亿元认购5500万股。发行价格为6.20元/股。

　　值得注意的是，中科云网此次募集资金不超过24.8亿元，相较于5月份36亿元的募集规模减少了11.2亿元。公司表示，募集资金中16.5亿元将用于家庭智慧云终端项目的建设，1.5亿元将用于数据中心建设，6.8亿元用于备付公司债券回售以及补充公司流动资金。

　　对于上述资金安排，中科云网表示，“主要是为公司拓展新媒体及大数据业务，以尽快扭转公司经营不利的局面，同时避免如发生债券违约对社会公众产生不良影响。”

　　但此次募投大头 “戏家庭智慧云终端项目”却存在明显的资金缺口。资料显示，家庭智慧云终端基于中科云网与安徽广电信息网络股份有限公司签订的《合作协议》内容，将在安徽省内生产、部署500万用户的家庭智慧云终端，并按照双方约定的分成比例进行收入分配。该项目总投资25亿元，其中使用募集资金16.5亿元。记者了解到，家庭智慧云终端将全部由中科云网投入，这意味着除去此次募投资金外，项目还存在8.5亿元的资金缺口。对于账上货币资金仅1.05亿元(今年二季度末)、资产负债率超过80%的中科云网，填补这一资金空缺存在一定难度。

　　孟凯、孟勇终止认购

　　就在投资者等着大股东拿钱输血上市公司时，公司董事长孟凯、副董事长孟勇却突然宣布终止认购协议，着实让人大跌眼镜。

　　5月9日，中科云网与孟凯、孟勇分别签订了股份认购协议。根据协议，孟凯拟出资不低于9.6亿元认购不少于1.6亿股，孟勇拟出资3亿元认购5000万股。

　　当时中科云网表示：“公司控股股东、实际控制人孟凯、副董事长孟勇计划通过认购公司本次非公开发行股份的方式向公司提供长期资本，支持公司主营业务转型，体现了控股股东、实际控制人大力支持上市公司发展的态度，有利于维护公司中小股东和债权人的利益。”

　　4个月后的9月9日，中科云网与孟凯、孟勇签订了《终止协议》，约定公司终止与孟凯、孟勇签署的《股份认购协议》及相关文件。目前公司董事会已经审议通过上述终止协议，尚需提交股东大会审议。

　　《每日经济新闻》记者注意到，5月份签署的认购协议约定：“甲 (中科云网)乙(孟凯、孟勇)双方同意并确认，在本协议签署后，甲乙双方均应依照诚实信用原则严格遵守和履行本合同的规定。任何乙方违反本合同中的相关保证及义务，均应承担相应的责任。”而此次中科云网与新的认购对象签订的协议中，关于违约的责任条款和上次一样，在违约条款“软约束”的情况下，公司此次定增能否顺利推进，投资者不免产生疑问。

　　原对象换个“马甲”参与定增

　　在孟凯、孟勇退缩的同时，自然人刘燕玲及机构盛大瑞丰却大举加码对中科云网的投资。

　　公告先显示，中科云网新的定增对象新余宏兴成、新余顺兴隆、新余顺全隆均成立于2014年8月19日，应当是为参与定增而专门设立；这3家公司99%的股权都由一名叫刘燕玲的自然人掌握，执行事务合伙人均为盛达瑞丰，其将合计认购中科云网1.73亿股股份，耗资10.7亿元。若定增成行，这3家合伙企业的持股数仅比孟凯少3600万股。

　　值得注意的是，刘燕玲同样出现在中科云网5月份的定增预案中，当时刘燕玲持股98.33%的盛达国兴计划以3.6亿元认购6000万股，远低于上述10.7亿元的金额。

　　令人费解的是，刘燕玲、盛达瑞丰为何不直接通过盛达国兴参与此次认购，而是设立三家新的机构重新参与定增？

　　《每日经济新闻》记者仔细阅读了中科云网前后两份定增预案发现，新的预案中新增了这样一段表述：“中科云网与认购方签订了认购协议，根据认购协议，认购方承诺方认购本次非公开发行股票将不会采用结构化的方式进行融资，最终出资将不包含任何杠杆融资结构化设计产品。”

　　8月15日，大智慧引用知情人士的信息报道，根据证监会发行部7处最新通知，定向定价增发锁定期三年项目，发行时上市公司必须承诺“最终出资不包含任何杠杆融资结构化设计产品”。记者了解到，虽然证监会并未明确表示不允许结构化产品参与上市公司定增计划，但为了保证再融资的顺利进行，一些上市公司已开始对融资方案进行修订，如最早提出结构化资管产品参与定增计划的公司诚志股份(000990，收盘价16.03元)就调整了定增预案。

　　除刘燕玲、盛达瑞丰之外，自然人张堃以及机构中金创新也存在同样换马甲重新参与定增的情况。此举是不是出于规避结构化融资的限制，尚有待求证。